养老金业务是基金业最大最持久的风口

上周，基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果揭晓，包括14家基金公司在内的21家资管机构入选。对于基金业来说，社保选秀“三分天下有其二”的结果，既证明了基金业在资产管理市场上的专业性和投资能力，已经被社保这样的专业机构充分认可；也预示着养老金业务在基金行业未来的竞争版图中，将占据更为重要的地位。

作为记者，笔者曾多次采访基金公司的养老金业务，见证了企业年金业务从最初的一家公司百亿即可称雄，到现在千亿级别的竞争，深切地感受到基金公司对于养老金业务的重视。很多公司十多年前就开始对这块业务持续投入，即使老总换了几茬也未见改变，这种战略上的定力在短视成风的基金行业显得颇为罕见。

究其原因，养老金业务自身的特点决定了这是块周期长、见效慢，但前景巨大的业务。早期的一些反面案例证明，在养老金业务上追求短期利益非但不能成功，反而会损害到基金公司的信誉。只有持续投入，精耕细作，才能逐渐在机构主导的养老金业务中获得认可，赢得管理规模的持续增长。

从长期看，社保、年金乃至未来的个人养老金业务是一块巨大的蛋糕，将深刻地改变中国基金业的格局。以美国的经验来看，截至2015年底，个人养老金和401（k）等企业年金计划的合计规模已经达到14万亿美元，投向共同基金的占比达到一半。数据显示，1980年至2013年三季度末，美国个人退休金账户资金的资产配置比例发生了巨大变化，共同基金由4%上升为45%，银行存款从80%降至8%。可以说，美国的共同基金业的增长曲线就是靠养老金业务推起来的。

而我国的养老金制度改革正值窗口期，国家正在积极应对人口老龄化，陆续出台了一系列养老金制度安排，加强养老金投资管理，构建多层次养老保障体系。在这一过程中，基金公司因其可以提供低成本、高效的专业化投资服务，及时、方便的资产估值服务，且具有管理透明、方便转换等优势，将有希望分得最大的一块蛋糕。而且，养老金业务的资金来源稳定，长期属性明显，是基金公司“最喜欢”的资金来源。如果说，2016年银行委外投资是基金业的风口，那么未来十年乃至数十年，养老金业务才是基金业最大也是最持久的风口。