专家建议 充分发挥信托制度优势发展养老信托

信托业回归本源出路何在？在转型需求日益迫切的今天，各家信托机构都在加大探索和实践的步伐。

“信托的规模以及影响力足够大，而且随着经济的发展，信托机构和信托机制将会得到长足的发展，这符合经济和社会发展的方向。”中国信托业协会智库单位北京大学国家金融研究中心主任金李告诉《金融时报》记者。

今年两会，作为全国政协委员的金李提出充分发挥信托制度优势，大力发展养老信托的提案；在6月11日中国信托业协会召开的一次内部座谈会上，他结合信托业回归本源趋势，对信托业发展机遇提出分析思考。

信托机制灵活

可肩负金融创新职责

2020年，信托行业积极响应监管号召，持续压降资产规模。截至2020年一季度末，全国68家信托公司受托资产规模为21.33万亿元，环比持续下滑，但降幅持续变缓。

“作为银行之后的第二大资产门类，即便在有意控制规模的情况下，信托业仍保持快速的发展； 而且几十年来经过七次治理整顿，信托业仍然顽强发展，可见信托公司具有极强的生命力。”金李说，从国外实践来看，随着经济的发展，信托机构和信托机制也将会得到长足的发展，符合经济和社会发展的方向。

信托本身具有制度灵活性，可以打通不同类型和久期的资本市场，这一点在金融行业分业监管态势下，是别的金融机构和产品很难以企及的。因为其机制灵活，信托行业长期以来肩负着国家金融创新试点的重要职能。在金李看来，由于信托受到严格监管，门槛也较高，对合格投资人的较多要求，其目标客群规模小，集中于高端人群，承受市场波动和政策变化的能力较强，所以，利用信托机制的高门槛进行一些创新试点，可能比通过商业银行要更加稳妥。

面对当前金融业的开放大势，金李提出，金融机构需要在政策上和关键业务的实践上有一定的储备，以更好地应对金融行业全面对外开放。就信托实践而言，仍然需要在制度突破上有更多的创新思路。

发展养老信托

强化养老第三支柱

鉴于信托所具备的制度优势、创新力和生命力，再加上养老产业的市场需求，金李认为，信托公司与养老行业商业化发展的契合度较高，未来对于打造养老第三支柱将发挥巨大作用。

根据《“十三五”健康老龄化规划》，到2015年，我国60岁及以上人口已达2.22亿人，占总人口的16.2%，65岁及以上人口达1.44亿人，占总人口的10.5%。“十三五”期间，60岁及以上老年人口平均每年约增加640万人，到2020年将达到2.48亿人，占总人口17.8%左右，独居和空巢老年人将达1.18亿人，老年抚养比将提高到28%左右。

“照此推测，到2050年，中国老年人将达到4.37亿人。届时，平均每三个人当中就有一个是老年人，养老形势严竣，必须受到高度重视。”金李表示，在欧美资本市场中，大型养老机构是支持私募和风投等创新资本的最重要力量之一；在我国，以信托机制建立商业养老模式也具有广阔前景。

对于如何利用信托机制优势开展养老信托，金李建议，一方面，信托机制作为一个抓手，可以用资产证券化的方式盘活大量存量资产，引导大量社会资金进入养老相关行业，提升养老市场的规模和质量；另一方面，应关注并带动整个养老经济相关产业链的快速发展，充分发挥和提升第三支柱的力量。

业内普遍认为，养老信托是信托公司的核心本源业务之一，但其推进节奏取决于配套政策的出台。金李提出，利用信托机制吸引社会资金进入养老行业，这种机制应和一般通道业务区别对待，不受近期关于融资类信托的有关政策限制。另外，以养老信托为契机推动信托制度建设，建议借助养老信托打开一个窗口，试点开展财产规模不限的动产类资产信托业务，便利普通百姓设立养老和财富传承有关的民事信托。

经济发展新动能

新基建和新型城镇化

信托业的发展与宏观经济的周期变动具有较高关联性。对于当前经济发展新动能，金李表示，今年两会上对于经济发展新动能提出“两新一重”的概念，“两新一重”指新型基础设施建设、新型城镇化建设和交通、水利等重大工程建设。

“新基建有宽和窄两个定义，窄主要指‘5G+云+人工智能’；宽包括信息产业基础设施、新老基建结合、创新新基建等。”金李说，新基建能有效带动增长，仅5G今年就可以带动产出1.2万亿元，预计到2025年可以达到6.3万亿元；人工智能今年可以达到1万亿元，最近8年来实现50%以上复合增长率。

就信托业而言，2019年以来，投向基础产业领域的信托资金占比持续提升，显示出信托业积极响应国家号召，落实宏观政策要求，支持新基建领域发展。2020年一季度数据显示，在信托资金投向中，工商企业和基础产业稳居前二，未来规模和占比仍有望持续提升。业内人士认为，未来信托业仍将按照“六稳”“六保”要求，积极采取各项措施，稳步加大对实体经济和中小企业的资金投入，着重引导资金进入工商企业和基础设施领域，支持国家重大战略实施和企业复工复产，提高金融服务效率。